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《米体》报道，尤文图斯俱乐部在2025-26财年财报中显示，该财年亏损额高达6600万欧元，这是俱乐部连续第九年出现亏损。为了改善财务状况，加强资产负债表，尤文图斯董事会向股东大会提出了一项高达2.5亿欧元的增资计划，旨在巩固俱乐部资本结构，保障球队竞技水平，推进安联球场的升级改造，实现长期财务的可持续发展。《米兰体育报》深入分析了此次增资背后的股东出资责任和博弈格局。
此次增资计划将按照现有股权比例，由尤文图斯的主要股东及二级市场流通股东共同承担。阿涅利-埃尔坎家族旗下的控股公司Exor是尤文图斯的最大股东，持股比例达到65.375%，按照比例计算，其出资额约为1.64亿欧元。Exor已先行支付6000万欧元作为增资预付款，并承诺将全额认购其出资份额，同时愿意为其他股东放弃认购的新股提供担保，这为增资计划提供了坚实的保障。如果其他股东不参与增资，Exor将有可能接手剩余股份，进一步提升其在尤文图斯的持股比例，成为增资计划能否成功的关键。
Tether，作为尤文图斯的第二大股东，持股比例为11.527%，若维持当前股权不被稀释，其出资额约为2880万欧元。Tether曾参与过尤文图斯上一轮增资，投入约1100万欧元以保持其持股比例，并早在2025年4月表示愿意继续参与后续的资本注入。值得注意的是，Tether曾在2025年底向Exor提出收购其持有的尤文图斯全部控股权，但遭到拒绝，阿涅利家族明确表示无意出售俱乐部股份。
英国资管机构Lindsell Train位列第三大股东，持股比例为6.2%。该机构曾持有超过11%的尤文股份，近年来持续减持。截至目前，Lindsell Train尚未确认是否参与本次增资；若要保持现有持股不变，其需出资约1550万欧元。剩余16.9%的股权为二级市场流通股，股权结构分散，包括多家机构投资者和众多中小股东，其中甚至有国际货币基金组织、欧洲央行以及美国多州养老基金等机构。这部分股权对应的理论出资总额约为4230万欧元。除Exor外，其他所有股东合计理论出资额为8660万欧元，但由于流通股股东分散，很难统一行动，这部分资金能否足额到位，成为本次增资的最大不确定性。
总体来看，Exor的兜底承诺为增资计划提供了坚实的基础，但Tether、Lindsell Train以及众多中小股东的最终认购意愿仍需进一步观察。11月份的尤文股东大会将表决这份增资授权方案，资金募集的结果将直接决定斑马军团未来数年的财务状况。
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